디즈니: 배당금없음? 문제 없어요

디즈니: 배당금없음? 문제 없어요

 

조디 제이콥슨 / 아이 스톡 게티 이미지를 통해 출시

 

월트 디즈니 컴퍼니(DIS)는모든 배당 성장 주식 투자자의 레이더에 있었습니다. Covid-19 전염병이 회사가 2020년에 배당금 지급을 중단하도록 강요하기 전까지는 그렇게 됩니다.

Sans 배당금 및 수익 안정성, 주식은 여전히 주식 스크리너에 나타나지 않을 것입니다. 그러나, 그것은 다시 관심 목록에이 미디어 대기업을 얻을 수있는 시간이다!

 

이 콘텐츠 왕을 더 이상 무시할 수 없습니다(당신이 있었던 경우)! 그 브랜드는 타의 추종을 불허합니다 ...

그리고 테마 파크, 크루즈 및 연극 사업의 혼란은 곧 끝날 것으로 보입니다.

디즈니는 실제로 이번 목요일 (8/12/21)의 실적을 보고하고 투자자들에게 매우 중요한 전화가 될 것입니다.

디즈니는 2021년 1분기부터 보고 가능한 비즈니스 부문을 개편했습니다. 이 회사는 현재 디즈니 미디어 및 엔터테인먼트 유통 [DMED]과 디즈니 파크, 경험 및 제품 [DPEP]의 두 가지 주요 비즈니스 부문을 통해 운영되고 있습니다.

투자자들은 이 두 부문에서 성장과 안정성에 대한 단서를 찾고 있을 것입니다. 가장 중요한 것은, 디즈니 + 가입자 증가 및 테마 파크 트래픽 (및 용량 제한).

모든 말했다, 미래는 확실히 최근의 과거보다 디즈니에 대한 밝은 것입니다 의심의 여지가 없으며, 모든 사람들이 다시 클릭하기 시작할 때 당신이되고 싶은 주식입니다 (그들은 배당금을 지불 여부).

그래서 우리는 디즈니에 정렬 하는 모든 별을 기다리는 동안 그 동안 주식으로 무엇을 할 수 있습니까?

맞아요... 현금 담보 풋을 사용하여 우리 자신의 "배당금"을 만듭니다!

현금 담보 풋은 자연(일반적으로 만기까지 60일 미만)의 단기 거래이기 때문에, 우리의 분석은 확실히 단기 촉매 및 기술 지원 수준에 더 의존하지만, 우리는 또한 주식에 장기적인 중립적 또는 강세를 좋아합니다.

다음은 분석을 위한 일반적인 프레임워크입니다(문서에 대한 좋은 개요입니다).

• 장기별 서정(배당금, 안전, 가치)
• 단기 별표 (스트라이크 존, EPS 위험, 기술 지원)
• 현금 담보 풋 분석(프리미엄 수익률, 안전마진, 델타항공)
• 단점 고려 사항
• 결론

아래의 모든 데이터 및 테이블의 출처: 옵션 소득 고문 및 YCharts

아래 비디오에서, 우리는 당신을 위해 전체 무역을 분해 (해설이 기사의 나머지 부분에 대한 좋은 소개로이 먼저 듣고).

 

 

 

장기별 서정(배당금, 안전, 가치)

일반적으로 주식에 대한 당사의 높은 수준의 장기 투자 보고서는 질적보다 자연적으로 양적입니다.

디즈니는 현재 안전 (3) 및 값 (4)에 대한 평균 이하의 순위.

출처: 옵션 수입 어드바이저: 순위는 1(최저)에서 10(최고)입니다.

그러나 때로는 표면 아래를 보아야합니다 ...

피제수

디즈니의 배당금은 현재 일시 중단되었지만 현금 담보 로 우리 자신의 "배당금"을 만들 것입니다!

안전

디즈니의 테마파크 사업(수익의 30% 이상을 차지하는)이 본질적으로 하룻밤 사이에 문을 닫았기 때문에 전염병이 거칠다는 것은 비밀이 아닙니다. 박스 오피스에 대한 회사의 의존도는 말할 것도 없고 (또한 사라졌습니다). 따라서 낮은 안전 순위 3.

즉, 디즈니는 수익성으로 돌아가는 데 싸워 왔으며 2021 회계연도에 주당 2.38 달러를 벌 것으로 예상됩니다. 이 회사는 테마파크와 극장이 용량 제한을 줄이면서 2022년과 2023년에는 주당 5.02달러(111% 성장)와 주당 6.46달러(29% 성장)로 수익이 더욱 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 또한, 경영진은 디즈니+ 가입자가 2024년까지 두 배 이상 늘어날 것으로 예상하고 있습니다(현재 ~1억 4,000만 명에서 2억 3천만 명 이상). 디즈니의 회계연도 말은 9월입니다.

(출처: 파르시모니)

또한 디즈니의 유동성은 159억 달러의 현금/단기 투자로 여전히 강세를 유지하고 있습니다. 모두 모두, 안전 순위는 확실히 곧 더 높은 추세해야한다.

 

평가

안타깝게도 하룻밤 사이에 수익이 사라지면 평가 지표가 적용되지 않습니다. 즉, 디즈니의 전방 배수는 훨씬 더 보기 시작했다. 아래 표에 표시된 바와 같이, 회사는 현재 35x 2022 실적에 거래되고 있다. 이 배수는 수입이 회복됨에 따라 계속 추세로 이어져야 합니다. 2023년 실적을 기준으로 한 앞으로의 P/E 배수는 27배입니다.

(출처: 파르시모니)

디즈니는 또한 1.1 %의 긍정적 인 주주 수익률 (배당금을 지불하지 않음에도 불구하고)을 가지고 있으며, 이는 회사가 주식을 다시 매입하고 있음을 나타냅니다. 주주 수익률은 환매 수익률과 배당수익률의 조합입니다.

장기 보기

위의 데이터와 다양한 순위에 따라 디즈니에 대한 장기적인 관점이 있습니다. 이 회사는 멀티 채널과 직접 소비자 유통을 결합하는 "새로운"환경에서 최고의 위치에 있는 미디어 회사 중 하나입니다. 테마파크, 크루즈, 연극 사업을 위해 역풍이 사라지기 시작하면서 미래는 매우 밝아 보입니다.

단기 별표 (스트라이크 존, EPS 위험, 기술 지원)

단기적인 관점에서(특히 현금 담보 풋 판매와 관련이 있기 때문에) 좋은 "스트라이크 존"을 추정하는 것이 우리의 분석의 핵심입니다. 우리의 스트라이크 존은 (1) 주식의 변동성, (2) 최근 실적 (즉, 이미 최근 최고치에서 얼마나 많이 뽑아냈는지), (3) 단기 EPS 위험, (4) 시장의 전반적인 변동성 (즉, VIX 수준)을 고려합니다.

아래 표에 나와 있듯이, 디즈니의 스트라이크 존은 현재 $161.00-$167.00이며, 이는 5.6%의 최소 안전 마진을 나타냅니다.

(출처: 파르시모니)

 

디즈니는 8의 긍정적 인 변동성 / 위험 프로필을 가지고 있으며 7의 합리적인 풀백 지표를 가지고 있으며, 이는 5.6 %의 안전률이 상대적으로 낮습니다.

디즈니는 또한 이번 주에 수입을 보고하므로 옵션 분석을 위해 레이더에 있어야 합니다.

아래 차트에 표시된 바와 같이, 주식은 여전히 상승 추세에 50 일 이동 평균 (블루 라인) 위의 거래 200 일 이동 평균 (레드 라인), 하지만 주식은 지금 주요 지원 수준을 테스트. 다음은 몇 가지 시청사항입니다.

1. 200일 MA (~$173.50)
2. 2021년 5월부터 최저가 (~$169.00)
3. 2021년 1월부터 최저가 (~$163.00)
4. 2020년 12월부터 브레이크아웃 수준(~$152.00)

단기 보기

$161.00-$167.00의 스트라이크 존에서 괜찮은 기술 지원이 있는 것으로 보이며, 이로 인해 우리가 할 수 있다면 스트라이크 존에 현금 담보를 두는 것에 대해 상대적으로 기분이 좋습니다.

현금 담보 풋 분석(프리미엄 수익률, 안전마진, 델타항공)

우리는 주로 우리가 더 낮은 가격에 소유하고 싶은 고품질의 주식에 현금 담보 를 쓰는 것으로 시작하는 트리플 소득 휠이라고 부르는 소득 전략을 거래합니다. 우리는 여기에 전체 세부 사항으로 이동하지 않습니다, 하지만 아래의 다이어그램은 전략의 좋은 요약이다.

이상적으로, 우리는 현금 담보 넣어 판매하고 트리플 소득 휠 프로세스를 시작할 때, 우리의 넣어 우리의 "스트라이크 존"에 그 주식에 대한. 우리의 의견으로는, 그것은 우리의 호의에 장기적인 성공의 확률을 두고.

 

현금 담보 풋 트레이드를 분석할 때 살펴볼 수 있는 세 가지 주요 데이터 포인트는 다음과 같습니다.

• 프리미엄 수익률%(또는 월평균 수익률%): 옵션이 쓸모없는(돈 외)로 만료된다는 가정하에 자본수익률을 측정합니다. 옵션이 완전히 현금이 확보된다고 가정합니다.
• 안전마진 %: 하방 보호 또는 기본 재고가 하락할 수 있는 비율의 측정을 측정하고 옵션 거래에서도 깨뜨릴 수 있습니다.
• 델타항공: 풋 옵션으로 수익을 올릴 확률에 대한 좋은 프록시입니다.

프리미엄 수익률과 안전 마진 사이에는 항상 부정적인 상관 관계가 있습니다: 주어진 파업 달의 프리미엄 수익률이 높을수록 안전 마진이 낮아집니다.

투자자는 항상 자신의 위험 허용 오차에 대해 자신에게 정직해야합니다. 트리플 수입 휠은 고객의 요구에 맞게 조정할 수 있습니다.

이제 디즈니에 대한 현금 담보 풋 분석을 살펴 보겠습니다. 9월 17일/21일에 만료되는 9월 월간 계약에 초점을 맞추고 있습니다.

(출처: 파르시모니)

공격적인(-A-), 베이스(-B-) 및 보수적(-C-)의 다양한 위험 프로필을 기반으로 세 가지 수준의 거래를 강조했습니다. 자세한 내용은 위의 비디오를 청취하십시오.

이상적으로, 우리는 우리의 기본 포트폴리오에 대한 우리의 목표 수준을 고수하고 싶습니다 :

• 월평균 수익률%(AMY%) : 1.0%-1.5%
• 스트라이크 존에 있는 스트라이크 가격(예: 필요한 최소 이상의 안전마진)
• 델타항공 < 30

DIS Sept 17th $165.00 풋 옵션 @ ~$2.05는 AMY%의 AMY%, 6.6%, 델타항공 21의 모든 기준을 충족합니다.

다시 말하지만, 위험 허용 오차에 따라 기본 거래보다 더 공격적인 ($ 170.00 스트라이크) 또는 더 보수적 인 ($ 160.00 파업)의 파업 가격을 선택할 수 있습니다.

단점 고려 사항

우리는 DIS Sept 17th $165.00 스트라이크 풋 옵션 @ $2.05를 판매했다고 가정하면, 우리는 판매 된 각 옵션 계약에 대해 $ 205.00의 프리미엄을 모을 것입니다. 이 프리미엄에 대한 대가로, 우리는 $165.00의 파업 가격으로 판매 된 각 계약에 대해 DIS 주식 100 주를 구입하는 데 동의합니다 .165.00.

 

주식이 현재와 만료 (9/17/21) 사이에 $ 165.00 이상 유지되면 옵션은 쓸모가 없으며 프리미엄을 $2.05로 유지합니다.

그러나, 주식 아래 닫는 경우이 거래의 단점은 놀이에 온다 $165.00 만료에 (9/17/21). 우리는 주식을 $165.00에 매입할 의무가 있기 때문에, 우리는 (주식이 만료에 마감된 얼마나 낮은에 따라) 우리의 손에 잠재적인 실현되지 않은 자본 손실을 가질 것입니다. 우리는 하지만 어느 쪽이든 프리미엄을 유지 얻을, 그래서 우리의 손익분기 비용 기초 될 것 이다 $162.95 ($165.00-$2.05).

즉, 트리플 수입 휠을 관리 할 때 현금 담보 풋 거래의 5 %-10 %에 할당 (주식 매수)을 기대해야합니다.

그러나 이런 일이 발생하면 위의 다이어그램에서 3 단계로 이동하여 주식 위치에 대한 일부 커버된 통화를 판매하여 소득이 다시 흐르기 시작하고 위험을 바로 완화하기 시작합니다.

결론

디즈니에 대한 장기적이고 단기적인 견해를 바탕으로, 우리는 현금 담보 풋 전략이 회사가 전염병 이전 수준의 수익으로 돌아가는 길에 주식에 관심이있는 투자자들에게 지금 많은 의미가 있다고 믿습니다. DIS Sept 17th $165.00 풋 옵션은 평균 월 평균 수익률1.0%(또는 향후 39일 동안 1.3%)를 생성하며, 안전률은 6.6%입니다.

비슷한 위험/보상 매개 변수로 45-60일마다 이 포지션을 계속 굴릴 수 있다고 가정하면 향후 12개월 동안 디즈니의 연간 소득12%를 생산할 수 있습니다(현재 배당금을 지불하지 않는 주식). 자신의 고수익 "배당금"을 만들기 ...

그렇지 않으면 언급 된 경우를 제외하고 Parsimony 연구에 의해 모든 그래픽과 이미지.