전 세계적으로 생각

전 세계적으로 생각

미국 경제 성장률은 현재의 뜨거운 속도로 점진적으로 둔화될 것이지만, 2022년에 접어들면서 글로벌 성장은 증가할 것입니다. 코로나바이러스/델타 변종 사례가 감소함에 따라 세계의 다른 지역의 경제 성장이 가속화될 것입니다.

우리는 여전히 지속적인 수용 통화 정책, 추가 재정 부양, 그리고 금융 시스템 전반에 걸쳐 초과 유동성의 광대 한 금액에 의해 지원 내년에 미국에서 평균 이상의 성장을 볼 수 있습니다. 예방 접종을 받는 것은 국내외 에서 성장의 열쇠로 남아 있습니다. 우리는 여전히 낙관적입니다. 화이자 (NYSE:PFE), 모더니나 (나스닥 :MRNA), J&J (NYSE :JNJ)등은 CDC 및 기타 의료 당국이 해외에서 권장 할 것으로 예상되는 부스터 샷을 포함하여 모든 사태를 처리하기 위해 내년에 60 억 개 이상의 용량을 사용할 수 있습니다.

다국적 기업의 기회가 개선되고 있는 만큼, 공급라인이 변화하고 생산률이 수요보다 훨씬 높아지면서 2022년 하반기까지 재고가 정상 수준으로 보충됨에 따라 전 세계적으로 투자할 때 를 생각해 보십시오.

 

우리의 의견의 일부는 2022 년에 배당금과 주식 매수의 기록 수준으로 이어질 것입니다 운영 마진을 개선하고 잘 평균 현금 흐름 생성을 통해 활용하는 것입니다. 우리는 몇 년 이상의 역사적 성장률과 투자 자본 수익률을 보면서 생산자와 기술 회사를 계속 선호하며, 이는 더 높은 밸류에이션을 뒷받침할 것입니다. 이 중 어느 것도 하룻밤 사이에 일어나지 않습니다. 인내심이 필요합니다. 지금까지 모든 데이터 포인트는 우리의 견해를 뒷받침합니다.

예방 접종을 하지 않은 예방 접종을 위한 경주는 전 세계적으로 계속되고 있습니다. 183개국에서 45억 6천만 회 이상의 투여량이 하루에 3,910만 회 투여됩니다. 미국에서는 하루 평균 729,000회의 복용량을 받았으며 이는 지난 주보다 의미 있게 증가했습니다. 우리는 FDA가 예방 접종을 가속화해야 몇 주 이내에 완전히 받아 들여질 실험에서 이러한 백신의 상태를 변경할 것으로 기대합니다.

기업과 정부 기관은 이제 직원들이 좋은 소식인 사무실로 돌아가기 전에 예방 접종을 받아야 한다고 주장합니다. 우리는 CDC가 우리 모두가 모든 바이러스 변이체에 대한 우리의 면역 체계를 향상시키기 위해 부스터 샷을 얻을 것을 권장할 것이라고 생각합니다. 우리는 독감 백신과 마찬가지로 연간 부스터를 얻을 가능성이 높습니다. 델타 변형 케이스의 가속이 과정을 따르는 경우 몇 주 이내에 주 및 기타 국가에서 피크를 해야 합니다.

댈러스 연준 의장과 같은 일부 연준 위원들은 연준이 9월에 채권 매입을 줄이겠다는 의사를 발표할 것을 촉구했습니다. 델타항공의 변종 발생이 여행, 접대, 소비자 신뢰 와 같은 분야에서 우리 경제의 일부를 불이익을 하기 시작하면서 가능성은 매우 낮다는 것을 알게 되었습니다. 지난주 보고된 CPI의 최근 조정은 중고차의 하락으로 인한 것이었고, 여행 가격은 연준의 견해를 뒷받침하며, 단기적인 평균 인플레이션 압력이 일시적이며 2022년 동안 물러날 것이라는 연준의 견해를 뒷받침합니다.

그럼에도 불구하고, 우리는 델타 변종 주위에 우리의 팔을 얻을 가정. 이 경우 연준이 2022년 초부터 2022년 말까지 완전히 가태화되기 시작하고 2023년 중반까지 연준의 금리를 소폭 인상할 것이라고 발표할 것으로 예상됩니다. 테이버링은 긴축되지 않으며 연준이 수년간 지나치게 수용적인 입장을 유지할 것으로 예상합니다. 잭슨 홀은 연준이 최근 코로나바이러스 사례의 상승, CPI의 절제, 소비자 신뢰 의 변화를 대기 및 참조 정책의 정당화로 강조할 것이기 때문에 비이벤트가 될 것으로 기대합니다. 이 발발은 우리 모두와 연준에게도 영향을 미치며, 이는 너무 일찍까지 긴축되기까지 늦을 것입니다.

 

상원이 지난 주 69-30 표로 5,500 억 달러의 전통적인 인프라 법안을 통과시켰지만 펠로시와 좌파 민주당이 3조 5천억 달러 규모의 사회 인프라 법안을 인질로 잡으면 통과하기가 길고 도전적인 길이 될 것입니다. 하원은 9월 20일까지 세션에 다시 오지 않을 것입니다. 상원은 또한 구체적인 사항없이 3.5 조 달러의 사회 인프라 법안의 청사진을 통과시켰습니다.

다행히 만친 상원의원은 법안의 규모와 국가 채무에 대한 이러한 지출의 "중대한 결과"와 다른 잠재적 위기에 대응하는 국가의 능력에 반대합니다. 우리는 의회가 미래의 성장, 투자 및 고용을 방해하는 세금 인상으로 3.5 조 달러에 가까운 사회 인프라 법안을 통과 시킬지 계속 의심하고 있습니다. 또한, 내 의견으로는, Dems는 극좌 의제를 밀어 상당한 위험을 실행하고 있으며, 따라서 내년에 하원의 통제를 잃을 가능성이 높습니다.

지난 몇 주 동안 국내 경제가 계속 개선되었지만, 델타항공 의 변종 코로나바이러스 사례의 급격한 상승으로 인해 신용 카드 사용 및 소비자 신뢰와 같은 최근 데이터 포인트가 크게 약화되었습니다. 수집된 데이터의 대부분은 발병이 증가하기 전에 있었기 때문에 소금 알갱이를 가져와야 합니다: 채워지지 않은 일자리 개설은 570만 개의 실업자가 있는 동안 1,010만 개의 일자리를 기록했습니다. 평균 단독 주택 판매 가격은 2 분기에 22.9 % 상승; 실업수당 청구는 8월 7일 종료된 주에 계절적으로 조정된 375,000건으로 떨어졌습니다. 중고차, 의류, 항공권 가격이 예상보다 약했기 때문에 핵심 CPI는 전년 대비 4.3% 하락한 것으로 예상보다 낮았습니다.

PPI는 7월에 1%, 1년 전보다 7.8% 증가하며 뜨거워진 것으로 나타났습니다. 이번 주의 진짜 충격은 소비자 심리가 8월 70.2로 하락한 7월 81.2로 떨어졌다는 것입니다. 현재 경제 상황은 77.9대 84.5로 하락했다. 소비자 기대치는 65.2대 79.0으로 하락했으며 인플레이션 기대치는 4.8% 대 4.7%로 상승했습니다. 연준이 델타항공 의 변종에 대한 테이커링에 대해서도 이야기할 것으로 생각하십니까? 의심! 그러나 이것역시 지나갈 것이다.

또한 델타 코로나바이러스 사례가 최고조에 달할 때까지 경제 데이터가 해외에서 소폭 약세를 예상할 것입니다. 이 모든 것은 중국에서도 지나치게 수용적인 통화 및 재정 정책을 강화할 것이며, 이는 2022년보다 더 강해질 것입니다.

예방 접종을 받는 것은 국내외 성장의 열쇠입니다. 다행히도, 2022년 1분기 말까지 모든 사람에게 예방 접종을 할 수 있는 충분한 용량이 있을 것입니다. 우리는 통화 및 재정 부양에 의해 지원 년 동안 지속될 수있는 동기 적인 글로벌 확장을 내년부터 계속 보고 있습니다.

 

투자 결론

델타 변종 코로나바이러스 케이스의 증가는 단기적인 성장 궤적을 바꿀 수 있지만 우리의 긍정적인 더 긴 전망은 바꿀 수 없습니다. 우리는 2022년에 더 많은 통화 및 재정 부양책을 가진 환경을 본 적이 없습니다. RULE ONE: 유동성 창출이 사용을 초과하면 과도한 유동성으로 인해 투자자들은 위험 곡선을 금융 및 하드 자산으로 더 멀리 밀어 넣을 수 있습니다. 우리는 확실히 2020년뿐만 아니라 올해도 이것을 보았습니다.

이는 델타항공의 경우 발생으로 인해 조만간 변경되지 않습니다. 우리는 부족이 완화되고 재고가 보충되고 공급 라인이 수조 달러에 의해 증가함에 따라 글로벌 생산자와 기술 회사를 계속 선호합니다. 마진, 수입, 현금 흐름, 배당금, 매수 및 ROIC가 2022년과 2023년 의 상승세를 놀라게 할 것이라는 우리의 견해를 잊지 마십시오.

원본 출처: 작성자

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