속도의 변화: 고정 수입 투자자가 새로운 환경에서 피벗하고 있습니까?

속도의 변화: 고정 수입 투자자가 새로운 환경에서 피벗하고 있습니까?

 

 

게티 이미지를 통해 잉코 / 아이 스톡

 

 

이번 주 큰 소식은 8월 11일 수요일에 발표된 7월 소비자물가지수(CPI)와 8월 12일 목요일에 발표된 생산자물가지수(PPI)의 결과였습니다. CPI와 PPI 보고서는 모두 12개월 증가에 대해 강조했습니다.

CPI 올항목 지수는 지난 12개월 동안 5.4% 상승했습니다(약 13년 최고치). PPI는 최종 수요 지수가 2021년 7월 종료된 12개월 동안 7.8% 급등했다고 보고했으며, 이는 2010년 데이터가 처음 계산된 이래 가장 큰 진전이었습니다.

12개월 물가 상승률은 헤드라인을 장식하고 있지만, 1년 전어디에 있었는지 자문해 보십시오. 경제는 여전히 개장 초기 단계에 있었습니다. 기본 효과는 당분간 이러한 헤드라인 수치에 계속 영향을 미칠 것이며 우리 경제의 전체 건강을 구성하는 하나의 데이터 포인트로 간주되어야 합니다.

반면, 월별 증가는 더 낙관적인 그림을 그립니다. 7월 CPI는 6월 0.9% 급등한 후 0.5% 상승했습니다. 근원 CPI(식품 및 에너지 감소)는 7월에 0.3% 상승했으며, 6월에는 0.9%로 대조를 이루었습니다. PPI는 6월 1.2% 급등한 후 7월에 상품 지수에 대한 최종 수요가 0.6% 상승했다고 보고했습니다.

월별 수치는 인플레이션 압력에 약간의 완화를 제공 할 수 있으며, 미래의 자본 유입에 대한 일부 과세 채권 펀드를 제공하면서 우리의 시장을 소비하는 두려움에 약간의 완화를 제공 할 수 있습니다. 채권 가격에 영향을 미치는 두 가지 주요 요인은 인플레이션율과 금리입니다.

일반적으로 두 금리의 증가는 채권의 가격을 떨어뜨릴 것입니다. 인플레이션을 해결하기 위해 연준은 차입 비용을 높이는 금리를 인상하기로 결정할 수 있습니다. 금리가 상승하면 채권 수익률이 일반적으로 따라가며, 새로 발행된 채권은 기존 채권보다 더 매력적으로 변합니다.

기존 채권에 대한 수요가 감소함에 따라 가격도 하락합니다. 금리를 인상하지 않더라도 지속적인 인플레이션은 향후 쿠폰 지급의 구매력을 침식시킬 것입니다. 이는 또한 포트폴리오 내에서 보유되는 기존 채권의 가치를 감소시다.

오늘날의 환경에서 만연한 이러한 위험을 완화하기 위해 투자자들은 리퍼 인플레이션 보호 채권 펀드(+436억 달러)와 리퍼 대출 참여 펀드(+304억 달러)로 몰려들었습니다. 연간 흐름은 고정 수입 리퍼 분류 중 3위와 5위를 차지했습니다.

시장이 일관되게 올해 두 분류에 자본을 유입으로, 그것은 회사 채권 자금을 피했다. 리퍼 기업 부채 펀드 BBB 등급(-73억 달러)은 연초 이후 순 유출로 두 번째로 높은 순위를 차지했습니다.

 

파도가 돌고 있습니까? 인플레이션 데이터가 온건상태로 유지되고 연방준비제도이사회가 단기 금리 인상 전에 자산 매입을 줄여야 한다고 주장하는 경우, 지난 주와 비슷한 리퍼 인플레이션 보호 채권 펀드와 리퍼 대출 참여 펀드의 주간 순흐름을 볼 수 있습니다. 기업 부채 펀드는 보상을 얻을 수 있습니다.

지난 주 리퍼 기업 부채 펀드 BBB 등급(+23억 달러)은 리퍼 인플레이션 보호 채권 펀드(+5억 2,300만 달러)와 리퍼 대출 참여 기금(+4억 2,300만 달러)을 앞질렀습니다. 리퍼 기업 부채 펀드 BBB 등급 분류는 2020년 6월 초 이후 가장 큰 주간 유입을 기록했습니다.

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