가격이 초과됨

가격이 초과됨

요약

• 금요일 미국의 소비심리가 7월부터 8월까지 13% 하락한 70.2(vs 81.3 예상)로 2011년 이후 최저치를 기록했다는 소식이었다.
• 어제 미국의 7월 소매판매 - 상점, 식당, 온라인 구매 - 는 6월에 비해 1.1% 감소했다는 소식이었다.
• 오늘 우리는 미국의 신규 주택 담보대출 신청이 2주 연속 감소(1년 전보다 19% 감소)했고, 미국 주택 개시가 컨센서스 상승률 2.8%에 비해 7% 감소했다는 것을 알게 되었다.

게티 이미지를 통한 monsitj/iStock

금요일 미국의 소비심리가 7월부터 8월까지 13% 하락한 70.2(vs 81.3 예상)로 2011년 이후 최저치를 기록했다는 소식이었다.

어제 미국의 7월 소매판매 - 상점, 식당, 온라인 구매 - 는 6월에 비해 1.1% 감소했다는 소식이었다. 오늘 우리는 미국의 신규 주택 담보대출 신청이 2주 연속 감소(1년 전보다 19% 감소)했고, 미국 주택 개시가 컨센서스 상승률 2.8%에 비해 7% 감소했다는 것을 알게 되었다.

1980년 이후 빨간색으로 왼쪽에서 보듯이, 문제는 적어도 41년 만에 상품과 주택(소득 대비 상대적)에 가장 감당할 수 없는 가격이다.

자산가격이 역사상 가장 악명 높은 가운데, 자본배분자들은 이와 유사한 스티커 쇼크를 겪어야 한다. 그러나 2008년 이후 아래 검은색으로 나타난 것처럼 '투자자 정서'는 경제 전망과 이를 견인하는 소비심리(파란색)에서 기이할 정도로 벗어나지 못하고 있다.

매크로 데이터와 기대치가 지난 5개월(2008년 이후 왼쪽 하단의 하늘색)에 다시 굴러떨어지면서 자산운용사들은 가장 풍부한 인수·관리 수수료를 챙기는 과체중 주식(다크푸른색)을 유지하고 있다.

2000년, 2009년, 2020년처럼 한계 통화와 고객 환매로 인해 다시 한번 사이클에 가까운 저가 매물이 나올 때까지 자산가격 탱크로 보유하게 된다. 헹구고 반복한다. 그 시점에서 현금은 왕이고 구매자들은 보상을 받을 것이다.