연준의 신속한 '성공적' 새로운 통화정책 프레임워크가 빠르게 고아가 되고 있습니다.

연준의 신속한 '성공적' 새로운 통화정책 프레임워크가 빠르게 고아가 되고 있습니다.

 

게티 이미지를 통한 트래블뷰/아이스톡 에디토리얼

 

브레튼 우즈의 방법으로 잭슨 구멍에 ....

 

(출처: 캔자스 시티 연준,저자의 캡션)

올해 연준의 연례 잭슨 홀 모임은 세계 경제가 COVID-19에 가까워지면서 긴급 통화 정책 자극의 끝을 표시할 예정입니다. 최근 닉슨 대통령이 전후 브레튼 우즈 체제를 종료한 지 50주년이 되는 것은 다가오는 잭슨 홀 행사에 대한 보다 적절한 참고 자료가 될 수 있다.

(출처: PBSlearningmedia & APNews,저자의 캡션)

공명하는 역사적 비유를 완성하기 위해, 미국은 동시에 베트남의 유사한 상황에서 이전 출구와 유사한 방식으로 아프가니스탄에서 또 다른 저렴하고 인기없는 외국 분쟁에서 불길한 출구에 직면하고있다.

공명하는 역사적 비유를 완성하기 위해, 미국은 동시에 베트남의 유사한 상황에서 이전 출구와 유사한 방식으로 아프가니스탄에서 또 다른 저렴하고 인기없는 외국 분쟁에서 불길한 출구에 직면하고있다. 다시 미국의 고향에, 가격 상승과 역사적 대칭을 완료하는 부족이있다.

브레튼 우즈의 붕괴는 준수하고 포로연방준비제도(Fed)에 의해 수익을 창출한 미국의 재정 확장년에서 비롯된 것으로 받아들여진다. 바이든 대통령이 세계 실패 50주년을 맞아 지금과 똑같은 종류의 경제 정책 혼합을 고려하고 있다는 것은 상서롭다.

분명히, 역사의 실수를 배우지 않는 사람들은 그들을 반복할 운명이다. 아마도 이전 일을 기억할 만큼 나이가 많은 오늘날 같은 실수를 저지르는 사람들은 그 때 저지른 실수의 결과를 겪지 않았을 것입니다. 사실, 일부는 과거의 실수에서 번영 한 것 같다. 따라서 같은 실수를 기꺼이 반복할 의향이 있다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

당신이 원하는 것을조심하십시오 ....

 

(출처:imgflip,저자에 의해 캡션)

존 F. 케네디 대통령에 따르면, 성공은 많은 아버지가있다. 대부분의 FOMC 회원국에 따르면 연준의 새로운 통화 정책 프레임워크는 급속한 성공을 거두었습니다.

연준 직원 연구의 증가에 따르면 연준의 새로운 통화 정책 프레임워크는 곧 고아가 될 수 있습니다.

프레드릭 대왕은 패배할 수 있지만 결코 놀라지 않을 것이라고 믿었다. 최근 계산에 따르면 연준은 경기 회복의 힘과 속도에 놀라움을 금치 않고 인플레이션을 기록했으며, 중앙은행의 새로운 통화정책 프레임워크를 패배로 설정한 것은 확립된 교리가 되기 전에 더욱 가속화될 지도 모릅니다.

나폴레옹은 실수를 저지르는 상대를 방해해서는 안 된다고 믿었다. 시장은 연준의 새로운 통화정책 프레임워크의 성공과 중앙은행이 이러한 성공의 속도에 놀라움을 안겨주었다는 점을 고려할 때 이를 염두에 두어야 합니다.

현직 대통령과 새 연준 의장도 더 이상 진행하기 전에 위의 격언을 신중하게 고려할 수 있습니다.

현대 통화 이론의 첫 번째 법칙을 테스트 라이브 테스트 ....

지난 보고서에서 현대통화이론(MMT)을 미국 경제에 적용할 전망과 배당률은 적절한 연준 의장의 맥락에서 논의되었습니다.

(

출처: 저자)

현대 통화 이론의 성공적인 적용을 위한 한 가지 전제 조건은 친이론 초당적 정치적 합의로 제안되었다. 새로운 인프라 법안은 MMT의 회계 구성 요소에 대한 암호로 제시되었습니다. 연방 부채 상한선을 둘러싼 최근의 당파적 싸움은바이든 대통령이 인프라 법안을 통과시키는 데 큰 의미가 없다. 따라서 현대 통화 이론 응용 프로그램의 재정 정책 구성 요소에 대한 포팅은 불길한 것처럼 보입니다.

 

(출처: investing.com, 저자의 캡션)

상원 의원 방의 의도적 인 성인, 프리마 facie,애국적으로 첫 번째 법에 대한 초당적 믿음을 지지하고 인프라 법안을 통과 한 것으로 보인다, 그래서 여전히 몇 가지 낙관론이있다. 그러나 상원 민주당이 정상적인 과반수 투표 요건과 법안을 통과시키기 위해 "화해"라는부적절한 이름의 기술적 투표 절차를 통과했기 때문에 오해의 소지가 있습니다.

(출처: 블룸버그,저자의 캡션)

민주당 의원들 사이에서는 확장적 재정 예산에 대한 초당적 합의를 강요하기 위해 인프라 법안을 지지하지 않고 있다. 미국 경제가 둔화되기 시작하면서 그들의 열성적인 위험은 매우 필요한 인프라 법안의 실행을 방해합니다. 정치적, 관련 재정적 방언은 실전경제의 역풍이 되고 있다.

입법 규칙이 전술적으로 게임될 때, 따라서 민주적 과정을 피하면, 그것을 깨뜨릴 수 있습니다, 하나는 초당파에 대해 지나치게 낙관적 일 수 없다. 따라서 현대 화폐 이론의 첫 번째 법칙은 불안정하게 실에 매달려 있습니다. 따라서 연준은 더 많은 통화 정책 부양책과 함께 당파가 언제, 어디서 우세할 수 있도록 개입해야 할 수도 있습니다. 따라서 현대 통화이론은 통화정책 확대 프로그램을 향한 타고난 편견을 가지고 있습니다. 통화 정책 부양책이 실물 경제에 타격을 가하기 훨씬 전에 자산 가격에 대한 길을 찾았기 때문에 이는 최적이 아닙니다.

 

(출처: 갤럽,저자의 캡션)

다행히도, 대통령 바이든에 대 한, 갤럽에 따르면,여론의 대부분은 인프라 법안을 지원. 즉, 대중은 더 많은 재정 부양책의 필요성을 받아들인다. 이는 상당한 세금 인상이 없는 한 계속 될 것이며, 연준은 모든 미국인의 금리 인상을 막기 위해 대차대조표에 자극을 줄 수 있습니다.

유동성이 지급불능과 풍요로움의 장밋빛 모습을 유지하기 위해 흐르고 있기 때문에, 전염병 동안, 아마도 마취, 아마도 마취되었습니다 여론은 연체되었습니다. 보수적인 공화당의 시도는 대중이 사회주의를 기어다니는 위험과 비용을 고려하도록 시도하면서 지금까지 객관적인 재정 논쟁을 촉발시키지 못했다. 트럼프 대통령의 개인적 의제에 의해 구체화된 것처럼. 대중은 현대 화폐 이론이 해방될 수 있도록 손질하고 준비되었습니다.

독자가 발견 할 수 있듯이, 나중에 연준이 현재 건설 중인 새로운 신분과 교리의 일환으로 테이퍼링과 자극으로 앞뒤로 뒤집을 가능성이 큽니다.

현대 화폐 이론가와 기후 변화자들만 적용해야 합니다....

(출처: 연방준비제도 이사회

)

마지막 보고서는 라엘 브레이니야드 연준 총재가 파월 의장과 정책 입장을 차별화하기 위한 미묘한 입장을 논의했으며, 누가 위원장을 맡아야 하는지에 대한 논쟁이 가열되고 있다. 최근 경제에 관한 그녀의 연설은 "I's"와 "My's"로 가득 차 있었기 때문에 그녀의 지도하에 자기 승진의 고조 된 감각, 그 기회 면접을 놓치기 어려웠습니다.

 

(출처: 블룸버그,저자의 캡션)

연준 의장의 점유율은 거시경제 정책 의제의 다음 단계로 여겨지는 현대통화이론(MMT)의 전개되는 적용의 맥락에 넣어야 합니다.

새로운 연준 의장은 논리적으로 MMT의 어두운 예술에 정통해야 합니다. 기후변화와 통화정책에 미치는 영향에 대해서도 잘 알고 있어야 합니다. 재정 및 통화 정책 부양책은 사실 기후 변화 정책과 불가분의 관계가 되었습니다. 파월 의장은 분명 이 당의 후진자이며, 브레이너드는 당 군중의 조기 입양자이자 도옌이다. 따라서 파월은 그를 기본적으로 의자 자리에서 탈퇴함으로써 자신을 무력화시킬 수 있다.

반면 브레인라드 주지사는 MMT에 정통합니다. 또한, 그녀는 원치 않는 예기치 않은 결과를 예상 할 수있는 것에 너무 정통합니다. 마지막 보고서에서 원치 않는 결과는 금융 안정성 위험으로 간주되었다고 말했다. 브레인라드는 금융 안정 정책에 대해 공개적으로 그와 동의하지 않음으로써 파월의 성공을 위해 자신의 자격을 강화했습니다. 파월이 금융 안정 정책 비둘기인경우, 브레이나르드는 매입니다. 금융안정정책호크가됨으로써, 그녀는 실제로 통화정책 비둘기가될 수 있는데, 이는 닥터(그리고 바이든 대통령)가 현대 통화이론의 관점에서 주문한 것일 뿐입니다.

(출처: 리치먼드 연준

)

리치먼드 연준 의장 토마스 바친은 파월 의장의 뒤를 잇는 경주에서 선두주자가 아닐 수도 있다. 그러나 이것은 그와 그의 팀이 현대 통화 이론이 될 새로운 프로그램을 얻는 것을 배제하지는 않습니다. 그들의 준비는 본격적으로 시작되었으며, 재정 탭이 항상 켜져 있고 그들이 좋은 일이라는 것을 받아들이기 위한 여론 행사의 프레이밍으로 시작되었습니다.

바친은 연준의 인플레이션 목표 공약에 따라 통화정책을 타예 마련할 준비를 하고 있지만, 현재고용 여건을 토대로 당분간 기다릴 근거를 찾고 있습니다. 그는 테이퍼에 "닫는"으로자신의 입장을 말한다.

 

마지막 보고서는 8 월 잭슨 홀에서 배경 토론, 9 월 발표 및 12 월에 시작으로 구성된 새로운 테이어 일정을 관찰했다. 보스턴 연준 의장 에릭 로젠그렌은 이 일정을 따르는 것으로 보인다. 로젠그렌은 그의 최신 지침에서 테이퍼 발표가 9 월에 이루어져야한다고 말했다. 이 시간표는 분명히 유연합니다. 그리고 COVID-19 전염병의 경제 데이터와 발전에 조건부.

세 번째 파도의 최대 ....

(출처: 갤럽

)

미니애폴리스 연준 의장 닐 카슈카리는 고용 회복속도와 인플레이션 급증으로 그의 선동적인 어조를 조절했습니다. 옛날 옛적에 그는 연준이 가늘어져야 한다고 생각하는 사람들에게 "동정심이 없다"고 유쾌하게 말했습니다. 이제 그는 갑자기 "약 한 달 전"을 예측했다고 주장하는 고용에 대해 "실질적인 추가 진전"의확실한 징후를 보고 있습니다. 그의 최근 유턴에서 잠재적 인 당황은 그가 예측하지 않은 델타 변형의 위협 뒤에 신중하게 숨겨져있다.

그러나 이러한 선견지명이 부족한 카슈카리가 델타 변종을 "주름"으로 투영하는 것을 막지는 못합니다. 카슈카리의 메시지는 COVID-19 델타 변종에 대한 대중의 우려로, 다른 것이 없다면, 방금 집어 들었다.

카슈카리와 같은 미셸 보우먼 연준 총재는 노동시장이 치유할 시간을 더 주고 자합니다.

샌프란시스코 연준 의장 메리 데일리의 경우, 노동 시장은 현재 주장만큼 타이트하지 않습니다. 그녀의 최신 블로그 보기에서노동 시장은 전염병 중에 세워진 실제 장애물에 의해 방해받고 있으며, 이는 그렇지 않으면 그렇게하고자하는 노동자들을 위해 돌아오는 장벽역할을합니다. 장벽에는 은퇴 붐, 악화되는 오피오이드 전염병, 그리고 구조적 장애물의 일부에서 몇 가지 의 이름을 지정하는 보육 인플레이션이 포함됩니다.

통화 정책이 데일리의 구조적 병목 현상을 차단하는 방법은 분명하지 않지만, 아마도 더 엄격한 통화 정책은 그녀의 목록에 추가하는 또 다른 장애물이 될 것입니다. 이는 통화 정책 완화의 필요성에 직접적으로 영향을 미치지는 않지만 인플레이션에 대처하기 위해 통화 정책을 긴축할 필요성을 간접적으로 할인합니다. 그녀의 최신 구두 지침에서,Daly는 올해 말 / 내년 초 에 대한 테이퍼링을 시작할 준비가되어 있습니다.

(출처: 샌프란시스코 연준,저자의 캡션)

데일리의 설명, 테이퍼 타이밍을 통해, 그녀의 직원의 최근 분석에 의해 자극되었을 수 있습니다. 이 분석은 필립스 곡선이 결국 죽지 않았다는 것을 발견합니다. 실제로 필립스 커브는 전염병 동안 느슨한 통화 정책과 공급 측 병목 현상의 조합으로 다시 활기를 되찾을 수 있습니다.

(출처: 샌프란시스코 연준,저자의 캡션)

샌프란시스코 연준 참모들의 광범위한 분석에 따르면 전염병 에 도착한 연준의 새로운 통화 정책 프레임워크는"비즈니스 사이클과 경제의 장기 운영 특성을 바꾸고 가파른 감소형 필립스 곡선을 초래할 수 있다"는 것을 의미합니다. 이 저자에게 는 새로운 연준의 통화 정책 프레임워크와 전염병이 결합되어 미국 경제가 새로운 접선으로 옮겨간 것처럼 보입니다. 이러한 접선전환은 미국 경제를 새로운 경제 궤도로 옮겼을 지도 모른다. 독자가 나중에 볼 수 있듯이, 세인트 루이스 연준 의장 제임스 불라드는 확실히 그렇게 생각하는 것 같다.

일화적으로, 연준 연설자들의 놀라운 조짐은 경제 성장과 인플레이션의 급격한 증가에 대한 미국 경제의 양자 적 변화와 향후 통화 정책에 대한 포치션을 확인하는 것으로보입니다. 연준의 모델은 이러한 양자 변화가 실시간으로 일어나는 것을 놓쳤습니다.

월러는 서핑을하지 않습니다 ....

크리스토퍼 월러 연준 총재는 COVID 제3파 위협에 대해 확신하지 못하고 있다. 그는 여전히 고용 상황에 날카롭게 집중하고 있다. 그는 두 가지 더 강한 볼 경우, 연속, 고용 수치는 통화 정책 테이어링과 관련하여 "일찍 가서 빨리 갈"준비가 될 것입니다. 그러나현재의 상승하는 인플레이션 추세를 일시적인 것으로 보고 있기 때문에 대차대조표가 가늘어지고 금리 인상이 크게 진행되는 것을 의미하지는 않습니다.

"일찍 가서 빨리 가라"밈은 연준의 주요 사상 지도자 중 하나의 견해와 공명하는 것처럼 보입니다.

"일찍 가서 빠른 정권을 이동"변경?

라엘 브레이너드가 파월 의장에 대한 도전이 헤드라인을 장식하고 있는 동안, 세인트루이스 연준 의장 제임스 불라드도 자신의 이력서를 전달했다. 불라드가 말할 때, 하나는 주의를 기울여야 한다. 5년 전, 그는 미국 경제가 인플레이션 에 갇혀있을 때 인플레이션 타겟팅의 초기 옹호자이자 채택자였습니다.

(출처: 작성자

)

COVID-19가 처음 파산했을 때, 불라드는 발발에 대응하여 의무적인 경제 셧다운의 지혜를 옹호하는 연준의 주요 옹호자였습니다. 그는 심지어 약어를 했다, NPAP,그는 국가 전염병 조정 기간을 호출 하는 위임 된 종료에 대 한. 분명히 그는 이제 경제가 전염병에 완전히 적응했다고 생각하며, 아마도 더 강하고 NPAP 전략이 처음 구상되었을 때와는 완전히 다른 방식으로 적응했다고 느낍니다.

그의 최신 외경 통화에서,불라드는 또 다른 주현절을 가진 것으로보인다. 그의 새로운 비전에서, 미국 경제는 COVID-19 전염병 동안 변화했다. 이러한 변화는 강력한 경제 성장과 비례적으로 인플레이션을 증가시킬 수 있는 경제를 만들어 주었으며, 이는 인플레이션을 비례적으로 증가시켰습니다. 이 결론은 앞서 언급한 샌프란시스코 연준 직원의 재평가와 다시 각성, 필립스 커브에 대한 분석과 강력하고 불길하게 공명합니다. 따라서 연준은 대차대조표를 인하하고 점진적으로 금리를 인상함으로써 신속하게 대응할 필요가 있습니다. 분명히, 불라드, 월러처럼, 또한 "일찍 가서 빨리 이동"하고싶습니다. 앞으로 연준의 통화정책 체제는 어느 방향으로든 적극적이고 민첩해야 할 것입니다.

Bullard는 다음 통화 정책 단계에 대비하여 연준의 새로운 통화 정책 프레임워크에 대한 연례 실적 검토를 신속하게 입력하고 발표했습니다. 새로운 프레임워크가 이미 목표를 달성했다는 결론을 내린 이유에 대해 상세한 설명에 들어가지 않고 있습니다.

그의 새로운 일시적인 "시끄러운"에 대한 카펫 아래 단기 인플레이션 지수를 휩쓸고, Bullard는 연준의 성공이 인플레이션 궤도에서 상승으로 중장기 인플레이션 예측을 밀어 내는 데 성공했다고 강조했습니다. 기술의 다음 acme, 주장, 주장, 단기 인플레이션 지수2~ 3 년 기초 수렴 기간 동안 중기 예측에 낮은 수렴 하는 것입니다. 이러한 중기 예측은 "시끄러운" 단기 예측이 아니며, Bullard는 새로운 통화 정책 프레임 워크가 빠른 성공이었다는 것을 확인합니다.

이 저자가 읽으면서, Bullard는 미국 경제의 신속한 회복에 놀랐습니다. 더욱이 그는 최근 새로운 과잉 총격 정책프레임워크를 채택한 것을 약화시키고 심지어 압도적일 수도 있는 이 빠른 회복이 위험에 처할 것으로 보고있습니다.

불라드가 연준 의장이 된다면 그가 옹호하고 있는 통화정책의 미세 조정으로 이어질 '정권' 변화가 있을 것입니다. 이는 두 가지 통화 및 재정 정책 부양책을 보는 데 더 관심이 있는 바이든 대통령에게 호소하는 것은의심스럽다. 따라서 Bullard는 파월을 대체하기 위해 출마를 배제할 수도 있지만, 연준과 미국 경제의 재정 및 통화 정책 나침반과 도덕적 양심이 되기 위해 자신을 상승시켰습니다.

현재 리처드 클라리다 부위원장이 파월 위원장을 교체할 가능성은 매우 낮다고 보고 있다. 바이든 대통령이 법적으로 가능한 한 연준에 영향력을 행사하려 함에 따라 1월에 지명될 가능성은 훨씬 낮다고 볼 수 있습니다. 따라서 클라리다는 자신의 진정한 마음을 말할 수있는 발레 디토리안의 자유를 가지고 있습니다.

클라리다(Clarida)는 또한 자신의 레거시 브랜드를 만들기 위해 발레디토리안의 특권을 가지고 있습니다. 클라리다는 연준 부의장직을 역임하면서 연준의 재임 기간 동안 연준이 따라온 주요 전략, 즉 새로운 통화정책 프레임워크를 따르기 위해 자신의 유산을 만들고 있습니다. 이 전략은 제임스 불라드의 경력 초기에 강조 된 인플레이션 언더 슈팅의 문제를 기반으로했습니다. 이 교리에 따라 클라리다는 자신의 기준선으로 백조를 시작했다.

그럼에도 불구하고, 델타 변형 위협에도 불구하고, 클라리다의 기준은 9 월, 올해, 2023 년 금리 인상에 시작 테이저링을 구상한다. 이 타임라인은 지속 가능한 완전 고용을 향한 완전한 회복과 함께 과거의 미스에 대한 메이크업과 일치하는 일정 기간 동안 인플레이션 과대 사격 목표와 일치합니다. 클라리다의 백조가 돈에 있다면, 이것은 잘 장밋빛 미래의 종류가 될 수 있습니다, 이는 그의 제안 새로운 마이크로 관리 통화 정책 정권 변경을 필요로 Bullard에 의해 구상.

보스틱은 또한 긴급 프로그램 정책 자극을 제거하고 금리를 인상하는 것 사이의 차이를 그립니다. 그는 이를 예상할 때는 말할 수 없이 금리가 인상되기 전에 경제가 "위기를 넘어서야 한다"고 말했습니다. 이전에그는 2022년 말에 이 질환에 대한 기대를 밝혔습니다. 아마도 대차대조표 인하 일정을 내놓았기 때문에 금리 인상 시기도 상응하게 진행될 것입니다. 왜 그는 날짜를 주지 않는, 그는 마이크로 통화 정책에 대한 Bullard의 새로운 접근 방식에 스며들수있는 유연성을 유지하고자한다는 것을 의미합니다.

"곧"가서, 더 작게 가고, "환자"정권 교체를?

댈러스 연준 의장 로버트 카플란(Robert Kaplan)은 불라드보다 태도가 더 많고 지침에 대한 더 많은 비정형이 있었지만, 로버트 카플란 댈러스 연준 총재는 그만큼이나 선견지명이 있었습니다. 공평하게, 카플란은 연준을 놀라게 한 현재의 성장과 인플레이션 급증에 대한 대응으로 첫 번째 이동자였습니다.

(

출처: 저자)

카플란은 이제 통화 정책이 과도한 위험 감수 행위를 일으키고 있으며, 따라서 실제 경제 자원을 잘못 배분하여 더 큰 금융 안정성 위험을 초래하고 있다고 믿습니다. 이 경고는 현재의 통화 정책 부양책에 더해 연방 재정 부양책이 곧 나타날 수 있기 때문에 선견지명이 있습니다. 카플란은 현대 통화이론이 이 결합된 재정 및 통화 정책 부양책에 미치는 영향에 대한 두려움을 표현할 수 있습니다. 카플란의 이 조기 경고 신호는 또한 새로운 성장 패러다임에 대한 제임스 불라드의 경고에 대해 서도 말합니다. 따라서 카플란의 규범적인 권고는연준의 다른 포퓰리즘 주체들의 지침보다 약간 더 가중치가 두어야 합니다.

카플란은 대차대조표 축소에 대해 더 빨리, 아직 점진적으로 테이저링을 권장합니다. 보스틱과 마찬가지로 그는 금리 인상에서 유능한 대응이었던 대차대조표의 감소를 해소합니다. 따라서 카플란의 구상은 신속하고 점진적인 대차대조표 테이퍼 포탈을 구상하고, 또한 나중에 까지 더 큰 금리 인상 요건을 연기했습니다. 이 과정은 현재 발생하는 것보다 덜 극적인 인플레이션 목표 오버슈팅 전략과 더 일치한다고 할 수 있습니다. 이론적으로 카플란의 과정은 클라리다가 자신의 유산으로 바라는 기교의 결과입니다. 따라서 카플란은 연준의 새로운 통화정책 프레임워크와 가장 일치합니다.

카플란은 최전방에서 지도 리더십 직책을 맡았고, 따라서 그의 신뢰성도 그의 테이퍼 타임라인에 대한 몇 가지 이정표를 제시할 만큼 자신감이 넘쳤다. 모든 것이 그의 기대를 따른다면, 그는 올해 10월에 테이프링을 시작할 것입니다. 테이퍼는 약 8개월이 걸리며, 그 후 연준은 금리 인상에 대해 "인내심"을 가질 수 있습니다.

캔자스 연준 의장 에스더 조지는 카플란과 같은 생각의 학교에 있습니다. 신속한 테이퍼를 추천하는 동안, 그녀는 이것이 통화 정책의 긴축이 아니라는 것을 분명히 밝히지 않도록 주의를 기울였습니다. 이것은 더 이상 필요하지 않으므로 비상 자극을 제거하는 것입니다.

조지의 최근 지침에서 가장 큰 소리로 말한 것은 인플레이션에 대한 그녀의 의견이었습니다. 그녀는 인플레이션에 대한 소비자 인식이 높아지고 있으며, 따라서 오늘날 인플레이션 기대치의 중요성은 과거보다 중요하다고 경고했습니다. 따라서 조지는 조만간 진정한 통화 정책 긴축을 요구할 수 있다는 표식과 경고를 내놓았습니다.

늦게 가서 그것을 위험 ....

시카고 연준 의장 찰스 에반스는 아직 동료들과 함께 테이퍼하기 위해 추가 통화 정책 부양책에 자신의 카드를 접지 하지 않습니다. 어느 쪽도, 그가 Bullard의 또는 테이퍼에 다른 순열을 포용하는 것 같지 않습니다.

그는 경제 회복의 지속 가능성을 믿고 있지만, 에반스는 테이저링 밀리우에 합류하기 전에 그의 벨트 아래에 몇 가지 더 많은 고용 보고서를 얻을 기꺼이.

3.5조 달러의 외침을 받을 수 있나요?

마지막 FOMC 회의는 곧 잭슨 홀 중앙 은행의 구어체가 형식처럼 보이게했다. 연준은 표면적으로 새로운 인플레이션 명령에 대한 승리를 선언한 다음, 올해 말까지 글로벌 달러 유동성을 강화하기 전에 글로벌 형제와 자매들에게 사과할 것입니다.

슬프게도, 합의가 부족하지만 FOMC 유권자와 비 유권자들로부터 원칙적으로 테이퍼 할 준비가된 최신 연준 지침은 잭슨 홀 의제를 약간 흔들었고 불확실성이 높아졌습니다.

COVID 제3파와 관련 무역 타격에서 비롯된 또 다른 동요는 주로 중국에서 나온 반응에서 비롯되었습니다. 연준이 테이퍼 토크를 말하는 것처럼 세계 경제는 개방될 예정이었습니다. 안타깝게도 세계 경제는 쇠퇴하고 폐쇄되고 있습니다.

그러나 모든 검은 구름에는 은색 안감이 있으며,이 클라우드의 안감은 3.5 조 달러의 재정 부양 책이며 미국에서만 가능합니다. 글로벌 재정 부양책이 얼마나 많은지 상상해 보십시오. 그것은 단순히 당신이 구름과 실버 라이닝을 보는 방법에 따라 달라집니다. 그것을 보면, 브레튼 우즈의 죽음을 통해, 재정 부양 책의 실버 라이닝은 경제 시스템의 궁극적 인 붕괴를 신호. 따라서 잭슨 홀 정상회담에서 수조 건의 구글 검색이 발생하더라도 브레튼 우즈라는 이름이 너무 많은 헤드라인을 장식할 가능성은 매우 낮습니다.