P2E 게임 관련주 TOP12
요즘 게임시장의 화두는 단연 ‘P2E(Play to Earn, 돈 버는 게임) 게임’입니다. 최근 ‘P2E 게임’을 표방하며 출시한 ‘무한돌파 삼국지 리버스’에 대해 게임물관리위원회가 ‘사행성 조장’을 이유로 등급분류결정 취소 판정을 내리면서 논란은 더욱 후끈 달아올랐습니다.
게임시장의 미래를 바꿀 ‘게임체인저’로 P2E를 평가하는 쪽은 ‘신기술을 행정이 따라가지 못하는 문화지체’라고 비판하지만, 일부에서는 “전혀 새로울 것이 없고, 게임산업 발전에 해가 될 수도 있다”는 의견도 나옵니다.
■게임해서 월급 보다 많이 번다?
P2E게임에 대한 국내의 관심은 베트남 업체 스카이마비스의 ‘엑시 인피니티’가 대박이 나면서 시작되었습니다. ‘액시 인피니티’는 게임 캐릭터에 ‘대체불가토큰’(NFT)을 결합, 이용자가 퀘스트를 수행하며 보상을 받고 이를 암호화폐 거래소에서 현금화할 수 있도록 했습니다.
이른바 ‘돈버는 게임’으로 알려지며 이용자가 몰리면서 작은 개발사에 불과했던 스카이마비스의 기업 가치는 순식간에 30억 달러(약 3조5710억원)로 뛰어 올랐습니다.
상대적으로 소득 수준이 낮은 필리핀 등 동남아에서 직장인의 월급보다 많이 번다는 사례까지 알려지며 이를 ‘직업’으로 삼는 사람들까지 급증한 덕입니다.
‘엑시 인피니티’를 비롯한 몇몇 P2E 게임의 성공은 거대한 파급효과를 일으키고 있습니다.
게임사로선 이런 방식 자체가 이용자를 불러모아 흥행에 도움이 되기 때문. 나아가 게임 내 NFT 거래로 막대한 수수료도 챙길 수 있는 ‘수익모델 다변화’의 장점도 있습니다.
글로벌 업체인 일렉트로닉아츠(EA)의 앤드루 윌슨 CEO가 최근 “NFT와 P2E가 게임산업의 미래가 될 것”이라며 관련 프로젝트를 진행 중이란 사실을 암시했을 정도입니다.
■‘게임시장 체인저’ 기대감에도 국내는 불법
하지만 국내에서는 이런 사례가 불가능합니다.
국내 게임사들 역시 P2E 게임에 공을 들이지만 국내에서는 P2E 게임이 사행성을 조장한다는 이유로 금지하고 있기 때문. 현행 게임산업진흥법 제32조에 1항7조는 ‘게임을 통해 획득한 유·무형의 결과물은 환전할 수 없다’고 규정해놓았습니다. 2004년 ‘바다이야기’ 사태 이후 국내 게임산업에서 ‘환전’이 금기어가 된 탓입니다.
때문에 글로벌 흥행 중인 국내 게임사의 P2E 게임이 정작 국내에서는 P2E 모델을 제외하고 출시되기도 합니다.
위메이드의 ‘미르4’가 대표적입니다. ‘미르4’ 글로벌 버전은 게임을 플레이하면서 흑철(재화)을 모아 암호화폐 거래소에서 현금화가 가능합니다. 이를 바탕으로 글로벌 동시접속자 수가 130만명을 돌파할 정도로 흥행 중이지만 국내 버전에서는 불가능합니다.
업계는 낡은 게임법 개정 필요성을 지적합니다.
장현국 위메이드 대표는 지난달 지스타에서 “한국에서는 게임자체가 사행성인지 아닌지가아니라 게임의 경제나 재화가 게임 밖으로 나오는 것 자체를 사행이라고 규정한다”며 “그런 기준이 게임 플레이에 맞는지 심각한 의문이 든다”고 토로하기도 했습니다.
업계에서는 P2E, NFT 게임, 블록체인 게임 등에 대한 정의를 내린 후 ‘규제 샌드박스’ 제도를 도입해 우선은 산업을 키우는 방법도 제시합니다.
■“새로울 것 없는 교묘한 포장 불과” 지적도
반면, ‘P2E게임은 전혀 새로울 것이 없는 교묘한 포장에 불과하다’는 회의적인 시선도 유명 게임 인플루언서와 학계·업계 일각에서 나옵니다.
과거부터 ‘쌀먹 게임’(쌀과 바꿔 먹는다는 의미. 즉, 돈버는 게임)이란 용어가 생겼을 만큼, 게임내 아이템 거래는 새로운 것이 아님에도 게임업체가 NFT를 결합시켜 새로운 개념으로 내놓은 것이 P2E게임이란 지적입니다. 일부에서는 게임업체가 거래 수수료 등을 독식하기 위한 포장술에 불과하다고 일축하기도 합니다.
P2E게임이 만들어 낸 게임을 직업으로 삼는 ‘게임 노동자’의 출현에 대해서도 비판적입니다.
게임을 업으로 삼는 게임노동자가 대규모로 나타나면 게임을 즐기는 이용자의 수요보다 생산하는 재화가 많아지고, 이 때문에 재화 가치가 하락하면 게임노동자들은 새로운 게임으로 몰려갈 수 밖에 없는데, 이 경우 게임 자체도 단명할 수 밖에 없다고 설명합니다.
또 일부에서는 제대로 된 수익 모델이나 기술없이 ‘P2E 게임’을 표방한 엉터리 게임도 나올 수 있다고 지적합니다. 게임 내 재화를 가상자산 거래소에서 코인으로 바꿀 수 있다고 홍보한 뒤, 코인 가격이 오르면 업체가 ‘먹튀’할 수도 있다는 우려다.
이와 관련, 한국콘텐츠진흥원은 최근 ‘글로벌 게임산업 트렌드: NFT 게임, 시대 선도인가 아니면 시대 역행인가?’라는 보고서에서 “기업은 이익에만 시야를 한정하지 않고 사회적 영향력에 상응하는 책임감을 바탕으로 NFT 게임의 사업 구도와 세심한 실행전략을 수립할 필요가 있다”며 “암호화폐의 가치 상승을 게임사업의 우선 목표로 두지 말고 재미를 주는 게임을 개발해 서비스하다 보면 그 ‘결과로서’ 암호화폐 수익을 얻게 될 것이란 생각으로 접근해야 한다”고 지적했습니다.
컴투스(078340) :: P2E게임 관련주
기업개요
- 모바일게임 개발 및 공급을 주요 영업으로 영위, 1998년 7월 설립되었으며 2007년 7월 코스닥시장에 상장됨.
- 모바일게임 개발 및 공급사업을 영위하는 Beijing Raymobile, Gamevil Com2uS JAPAN, 데이세븐, 노바코어 등을 연결대상 종속회사로 보유.
- 인기 게임 서머너즈워의 장기흥행과 함께 일본과 중국 등에서 마케팅 활동 지속하고 있으며, 스포츠 장르게임 부문에서 경쟁력 확보하고 있음.
실적 및 분석
- 주력게임인 서머너즈워: 천공의 아레나 흥행 및 야구게임 시리즈의 인기 지속, 신작 서머너즈워: 백년전쟁 출시 등에 힘입어 전년동기대비 매출 규모 확대.
- 원가구조 저하 및 광고선전비, 판매촉진비 증가 등에 따른 판관비 부담 확대로 전년동기대비 영업이익률 큰 폭 하락, 법인세비용 감소에도 순이익률 하락.
- 서머너즈워: 천공의 아레나의 페이스북 출시를 통한 글로벌 출시 확대와 위지윅스튜디오 인수를 통한 사업영역 다각화로 매출 성장세 이어갈 전망.
웹젠(069080) :: P2E게임 관련주
기업개요
- `뮤 온라인`, `R2`, `Metin2` 등 온라인 개발 및 서비스 및 `뮤 오리진` 모바일게임 서비스를 주요 사업으로 영위.
- 또한, 자체 플랫폼 웹젠닷컴을 통한 글로벌 퍼블리싱 사업 및 온라인게임IP를 활용한 게임IP제휴 사업을 진행하고 있음.
- 종속기업으로 게임 개발 및 서비스를 제공하는 (주)웹젠온네트, (주)웹젠블루락 등과 미국, 대만, 일본, 독일 등에 현지법인을 보유하고 있음.
실적 및 분석
- 메틴2의 노후화에도 주력게임인 뮤, R2의 흥행 지속과 전민기적2의 중국 출시, 뮤 아크엔젤의 동남아 출시 등으로 전년동기대비 매출 큰 폭 신장.
- 큰 폭의 매출 신장에 따른 영업비용 부담 완화로 전년동기대비 영업이익률 크게 상승, 금융수지 개선으로 법인세비용 증가에도 순이익률 역시 크게 상승, 우수한 수익성 견지.
- 신작 뮤 아크엔젤2 출시, 모바일게임 샷온라인: 골프배틀의 북미 출시, 뮤 IP 퍼블리싱 게임 출시와 R2M 글로벌 출시 등으로 매출 성장세 이어갈 전망.
룽투코리아(060240) :: P2E게임 관련주
기업개요
- 2015년 3월 중국 모바일게임 업체인 룽투게임즈가 동사를 인수하였으며, 룽투게임즈의 게임을 국내와 동남아 시장에 퍼블리싱하고 있음.
- 동사는 열형강호의 IP를 확보하여 다양한 게임을 출시하고 있으며, 검과마법 for Kakao, 열혈강호 for Kakao, 보스레이브 등의 모바일게임을 서비스하고 있음.
- 2017년 8월 25일 적자사업부인 교육사업을 물적분할하여 아이넷스쿨로 신설, 주력모바일게임 사업 집중을 통한 성장 기대.
실적 및 분석
- 모바일게임 카이로스의 흥행 지속, 신작 모바일게임 마이티 아레나 출시 등에도 기존 일부 게임의 노후화로 전년동기대비 매출 규모 축소.
- 원가구조 개선에도 인건비, 광고선전비 증가 등에 따른 판관비 부담 확대로 전년동기대비 영업이익 적자전환, 금융자산평가손실 감소 등에도 순손실 규모 확대.
- 전년에 출시한 모바일게임 용의기원, 카이로스, 탄성의 흥행 지속 및 업데이트 실시, 신작 모바일게임 블라스트M 출시 등으로 매출 회복 가능할 전망.
엔씨소프트(036570) :: P2E게임 관련주
기업개요
- 온라인게임 사업을 포함한 디지털 엔터테인먼트 관련 인터넷 사업을 영위, 국내를 거점으로 북미 및 유럽 등에 우수한 게임 콘텐츠 공급.
- 종속기업으로 엔씨소프트서비스(콜센터 운영), 엔씨다이노스(프로야구단 운영) 등과 온라인게임 서비스를 공급하는 해외법인을 보유하고 있음.
- 리니지와 아이온 및 블레이드앤소울, 길드워2와 와일드스타, 리니지M 등 인기 게임 보유로 글로벌 유저 대상 높은 인지도 형성.
실적 및 분석
- 리니지 온라인의 견조한 성장 및 리니지2M의 대만 및 일본 출시, 신작 모바일게임 출시 등에도 로열티수익이 부진한 모습을 보이며 전년동기대비 매출 감소.
- 인건비, 광고선전비 증가 등에 따른 영업비용 부담 가중으로 전년동기대비 영업이익률 크게 하락, 관계기업투자처분이익 발생, 법인세비용 감소 등에도 순이익률도 크게 하락.
- 경쟁사의 게임 흥행으로 리니지2M의 부진이 예상되나, 블레이드앤소울2 출시, 리니지W 출시 등에 따른 모바일게임 라인업 확대로 매출 회복 가능할 것으로 전망됨.
넷마블(251270) :: P2E게임 관련주
기업개요
- 2011년 11월 자회사 주식 보유 및 관리, 소프트웨어 개발 및 공급업을 영위하기 위하여 씨제이이앤엠(주)으로부터 물적분할되어 설립되었음.
- 넷마블넥서스(주), 넷마블엔투(주), 넷마블네오(주) 등의 게임 개발 자회사가 개발한 게임 등을 퍼블리싱하는 사업을 전문적으로 영위하고 있음.
- 2013년부터 모바일게임에 집중, 다수의 흥행작과 안정적인 퍼블리싱 역량을 보유한 업체로, 2016년 12월 출시한 리니지2 레볼루션이 흥행에 성공하였음.
실적 및 분석
- 일곱개의대죄 북미 업데이트, 신작 제2의 나라 출시 등에도 세븐나이츠 흥행 부진, 기존 모바일게임의 노후화 등으로 전년동기대비 매출 감소.
- 매출 감소에 따른 영업비용 부담 확대로 전년동기대비 영업이익률 하락, 지분법이익 증가에도 외화 관련 금융수지 저하, 법인세비용 발생으로 순이익률 하락.
- 신작 제2의 나라의 흥행, 마블퓨처레볼루션의 글로벌 출시 및 세븐나이츠레볼루션, BTS드림 등의 신작 라인업 확대로 매출 성장 가능할 전망.
펄어비스(263750) :: P2E게임 관련주
기업개요
- 온라인게임 개발 및 퍼블리싱 사업을 영위하고 있으며, 2014년 12월 주력 게임 MMORPG 검은사막을, 2018년 2월 검은사막 모바일을 출시하였음.
- 한국, 북미/유럽, 일본, 러시아, 대만, 남미, 터키, 태국 등의 지역에 검은사막 온라인을 서비스하고 있으며, 2020년 5월 온라인게임 섀도우 아레나를 출시함.
- 종속기업으로 홍콩, 대만지역의 퍼블리싱 업체와 영국, 중국, 미국, 일본 등에 다수의 해외법인을 보유하고 있음.
실적 및 분석
- 북미/유럽에서의 검은사막 온라인 흥행 지속에도 검은사막 모바일의 흥행 부진 및 검은사막 콘솔게임의 역성장으로 전년동기대비 매출규모 축소.
- 인건비, 광고선전비 증가 등에 따른 영업비용 부담 가중으로 전년동기대비 영업이익률 크게 하락, 금융자산평가이익 발생, 법인세비용 감소에도 순이익률 역시 크게 하락.
- 검은사막 모바일의 중국판호 획득으로 중국시장에서의 신규 론칭이 기대되며, 기대작 붉은사막 출시 등은 향후 외형 성장에 기여할 것으로 전망됨.
넷게임즈(225570) :: P2E게임 관련주
기업개요
- 모바일게임 개발업체로 2015년 11월 액션RPG 모바일게임 `HIT`를 국내 출시하고, 2016년 7월 글로벌 시장에 진출하였음.
- 모바일게임 `HIT`는 모바일게임 최로 언리얼엔진4 기반으로 제작되었으며, MMORPG PC온라인게임 히트작을 만든 전문인력이 다수 배치되어있음.
- 2021년 2월 일본을 주력시장으로 모바일게임 블루아카이브를 출시한 가운데 3종의 신작 게임을 개발 중에 있으며, 신규 사업으로 캐릭터 사업에 진출할 계획임.
실적 및 분석
- 모바일게임 V4의 대규모 업데이트 및 신작 모바일게임 블루 아카이브 퍼블리싱 등에도 오버히트의 서비스 종료로 전년동기대비 매출 감소.
- 매출 감소 및 인건비 증가 등에 따른 영업비용 부담 가중으로 전년동기대비 영업이익률 및 큰 폭 하락, 영업수지 저하로 순이익률 역시 큰 폭 하락.
- 신작 PC/콘솔 슈팅게임 프로젝트 매그넘 출시 및 모바일게임 V4의 대규모 업데이트, 블루 아카이브의 일본 흥행 등으로 매출 회복 가능할 전망.
* 주의 - 본 자료는 투자를 유도할 목적으로 작성된 것이 아니라 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고자료 입니다. 본 자료는 신뢰할 만 하다고 판단되는 자료와 정보에 의거하여 만들어진 것이지만, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습니다. 감사합니다.
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